本轮价格增长周期的顶峰在哪

　    5月28日，国家统计局副局长许宪春表示，上轮经济周期表明，价格增长的峰值期比经济增长的峰值期滞后两年；到目前为止，本轮经济增长周期尚未结束，因而本轮价格增长周期也未结束。本轮价格增长周期的顶峰在哪里？
　　国家统计局的资料显示，最近两次价格峰值分别出现在1988年和1994年。1988年的全年CPI为18.8%，1994年达24.1%。这两次价格峰值之后，都发生了严重的衰退。
　　高盛今年3月份发布的一份报告，通过详细分析1987-1988年和1993-1994年中国高通胀背景得出结论：尽管中国经济经历了显著的结构性变化，但前两次的通胀环境与当前的通胀状况仍然惊人相似。
　　那么，历史会重演吗？中国未来会发生前两次那样动辄两位数的通货膨胀吗？
　　"前两次比较类似，但这次未必会重演！"中金公司宏观经济分析员邢自强断言。他的理由是，前两次通货膨胀，经济主要受产能和供给不足的制约比较大，而本轮通货膨胀，则主要受成本推动的影响比较大。
　　"今年以来，出口增速下降，产能过剩，这会在很大程度上对冲通货膨胀的压力。"邢说。最近两次出口下降发生在1998年(亚洲金融危机)和2001年(美国IT泡沫破灭)，当时中国都发生了罕见的通货紧缩。2001年尤其剧烈，出口增速由40%降低到5%，出口产品退居国内，严重冲击了国内市场。这与今年中国遇到的出口大滑坡情况极为类似。
　　中国银行国际金融市场部研究员石磊称，前两轮通货膨胀都伴随着信贷过热和投资潮，而本轮却不同，本轮通货膨胀的特殊性在于，由于外汇储备的急剧增加，带来被动的货币扩张难以有效遏止。不过，从去年通货膨胀开始抬头，央行就采取了紧缩货币的政策，这个举措比前几次提前了一年，抑制通胀的效应要有力得多。
　　那这是否意味着中国会远离两位数的通货膨胀呢？很多专家认为不确定性仍然很大。主要原因是，目前市场对输入型通货膨胀均保持不乐观的预期。由于国际大宗商品价格连续上涨，中国面临着进口原油、铁矿石等原材料成本上升的压力。
　　"中国在重要商品领域保持着严格的价格管制，例如成品油价格，这些举措大大抑制了通货膨胀。"根据一位专家的测算，如果现在就放开成品油价格，马上就可以导致通货膨胀提高三成以上。
　　很多分析认为，弱势美元是导致国际大宗商品价格不断创新高的最大驱动因素，若想要国际大宗商品价格回落，需要美元走强。也就是说，中国的通货膨胀能否控制在两位数以下，仍必须看美元的脸色。